需求旺季回升的雙向作用，預(yù)計(jì)年內(nèi)T700方矩管仍有形成供需錯(cuò)配格局的可能
     

      t700方矩管形勢(shì)逐漸明朗，擺脫了8月份受經(jīng)濟(jì)下行壓力和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)下滑的影響，整體呈現(xiàn)小幅上漲的偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。鋼材產(chǎn)量繼續(xù)下降，受新冠肺炎疫情和汛情等因素影響的建筑業(yè)需求逐漸恢復(fù)，需求開始呈現(xiàn)季節(jié)性回升，為鋼市創(chuàng)造了良好的運(yùn)行環(huán)境�？傮w上看，鋼市基本面運(yùn)行邏輯仍然受到減產(chǎn)力度加大與需求旺季回升的雙向作用，預(yù)計(jì)年內(nèi)仍有形成供需錯(cuò)配格局的可能。

    目前，市場(chǎng)對(duì)需求的擔(dān)憂主要表現(xiàn)在以下方面：一是自7月份以來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑明顯。二是房地產(chǎn)調(diào)控政策繼續(xù)從嚴(yán)，頭部房企面臨資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。三是下游行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)普遍不及預(yù)期，家電、汽車產(chǎn)銷量紛紛回落，重卡銷量大幅下滑，挖掘機(jī)銷量降幅擴(kuò)大，其他下游行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)也不盡如人意。
　　此外，市場(chǎng)還出現(xiàn)了不少新的變化：
　　一是國(guó)家發(fā)改委近日表示，今年上半年專項(xiàng)債券發(fā)行進(jìn)度較去年放緩，但下半年發(fā)行的專項(xiàng)債券規(guī)模將高于去年同期，有助于穩(wěn)定基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域投資增長(zhǎng)。
　　二是8月份超預(yù)期的PPI（生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)）指向經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有失速下行的風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間也相對(duì)有限，但PPI漲價(jià)向中游傳導(dǎo)的壓力也在加大。
　　三是大宗商品在國(guó)內(nèi)形成以煤炭為“錨”的定價(jià)方式，碳元素價(jià)格將受到更嚴(yán)格的管控。焦煤價(jià)格變化帶來(lái)的新的估值體系將導(dǎo)致鋼價(jià)面臨新的調(diào)整。
　　總體來(lái)看， t700方矩管產(chǎn)量持續(xù)落地，需求呈現(xiàn)季節(jié)性回升，疊加通貨膨脹壓力依然存在，預(yù)計(jì)年內(nèi)鋼市仍存在形成供需錯(cuò)配格局的可能，從而使鋼市進(jìn)入“易漲不易跌”的局面。當(dāng)然，也要考慮宏觀政策保供穩(wěn)價(jià)和應(yīng)對(duì)下游企業(yè)成本壓力的訴求，鋼價(jià)基本不會(huì)上演今年5月中旬前那樣的大漲態(tài)勢(shì)。