高強(qiáng)度方矩管現(xiàn)實(shí)與預(yù)期的博弈 孰強(qiáng)孰弱？ 



    我們對鐵礦石今年全年的評估是供應(yīng)小幅增加，所以即使今年一季度的發(fā)運(yùn)量低于去年同期，在四大礦山?jīng)]有下調(diào)今年全年的目標(biāo)產(chǎn)量的情況下，后續(xù)勢必會加大發(fā)運(yùn)量，并且考慮到現(xiàn)在相對較高的礦價，一旦天氣和疫情等因素擾動減少，海外礦山一定會加快發(fā)運(yùn)節(jié)奏。我們預(yù)計二季度海外發(fā)運(yùn)量或出現(xiàn)明顯增加。



     高強(qiáng)度方矩管的需求是遠(yuǎn)不及市場預(yù)期的，不僅沒有增長甚至可以說是處于歷史同期最低水平。因?yàn)槟瓿鯂�家�?1年底提前下達(dá)了今年的新增地方債，所以市場都認(rèn)為一季度需求會比較好。但是從資金投入基建項(xiàng)目，到項(xiàng)目審批，再規(guī)劃用地，最后專項(xiàng)報批施工圖送審。等到完整的流程都走完之后，基建項(xiàng)目才會開始開工，項(xiàng)目開始采購原料，采購之后才會提振下游需求，也就是說從地方債的下達(dá)到提振下游需求在時間上是有一定滯后的。而且今年以來國內(nèi)疫情的反復(fù)也對基建項(xiàng)目產(chǎn)生了不少影響，加大了時間的滯后，后續(xù)有望在需求上逐步體現(xiàn)。一旦各地疫情得到有效控制，螺紋鋼的表需有望增加。


     高強(qiáng)度方矩管的供應(yīng)端仍偏低即處于偏緊的狀態(tài)，雖然二季度有寬松的預(yù)期，但近期的發(fā)運(yùn)水平仍對鐵礦石價格有一定支撐。而鐵礦石的需求端，由于國內(nèi)疫情的擾動，下游需求表現(xiàn)遠(yuǎn)不及市場預(yù)期。下游成材需求疲軟，而鐵礦石的需求算是處于不溫不火的狀態(tài)，目前大部分鋼廠利潤較低，即使鋼廠的鐵礦石庫存處于偏低水平，鋼廠也沒有急于進(jìn)行大量的補(bǔ)庫動作（當(dāng)然也考慮到目前礦價偏高）。總的來說高強(qiáng)度方矩管近期處于供弱需穩(wěn)的格局，鐵礦石的基本面較強(qiáng)。