春天B510L方管出現(xiàn)了反彈的跡象

 
      供給端壓力將逐漸顯現(xiàn)。由于去年房地產(chǎn)的拿地?cái)?shù)據(jù)和開工端數(shù)據(jù)非常差，因此數(shù)據(jù)明顯好轉(zhuǎn)并形成b510l方管的實(shí)際有效需求，很有可能要等到今年下半年。因此，春節(jié)后很容易形成一波供需錯(cuò)配和預(yù)期落空的局面。螺紋鋼的下跌，對(duì)于原料端的鐵礦石和雙焦也會(huì)形成一定的利空。當(dāng)然，在國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)、強(qiáng)經(jīng)濟(jì)、積極財(cái)政和穩(wěn)健貨幣等樂觀因素的影響下，黑色系品種下跌的深度估計(jì)有限，本次探底后不排除重新上漲的可能性。

   宏觀及房地產(chǎn)維穩(wěn)舉措的成效是有所體現(xiàn)的。近期黑色板塊表現(xiàn)不佳主要原因在于當(dāng)前終端需求尚未啟動(dòng)，鋼材價(jià)格缺乏強(qiáng)有力的支撐，在需求真空階段，資金行為較容易對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生一定影響。有兩個(gè)方面需要注意，一是螺紋鋼庫(kù)銷比在1月份大幅反彈，維持同期高位，反彈速度也屬于偏高水平，印證下游工地的復(fù)工行為欠缺;二是春節(jié)假期結(jié)束后，唐山鋼坯庫(kù)存已創(chuàng)歷史新高。唐山主流倉(cāng)儲(chǔ)鋼坯庫(kù)存快速攀升至131.09萬噸，庫(kù)存數(shù)據(jù)快速積累的現(xiàn)實(shí)壓力逐步凸顯，由此反映鋼材市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)壓力仍然存在，但也將對(duì)元宵節(jié)后需求的復(fù)蘇的期待賦予一定程度的拔高。

　　“b510l方管供需底部基本將隨著春節(jié)假期的結(jié)束而結(jié)束，隨著宏觀及行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)舉措的傳導(dǎo)，在大環(huán)境不出現(xiàn)超預(yù)期事件的背景下，市場(chǎng)消費(fèi)心態(tài)的恢復(fù)幾乎比較確定，市場(chǎng)整體將呈現(xiàn)逐步復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，需求端的提振也有望逐步加強(qiáng)，具體需求驅(qū)動(dòng)的起效大概率會(huì)在2月中旬左右。而焦鋼企業(yè)利潤(rùn)格局整體依然偏差，供應(yīng)在2月份大概率仍將維持受限狀態(tài)，在此背景之下，下游需求啟動(dòng)之后有望促使庫(kù)存壓力的消化，現(xiàn)實(shí)有望逐步向預(yù)期的方向靠攏，我們更傾向于以多鋼廠利潤(rùn)的思路看待，但也需警惕實(shí)際增量不及預(yù)期帶來的情緒落差�！鼻疋�宏說。

　　展望后市，涂偉華認(rèn)為，鋼市運(yùn)行邏輯仍會(huì)在強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)之間博弈，宏觀、地產(chǎn)利好政策依然在推出，市場(chǎng)對(duì)節(jié)后旺季需求預(yù)期相對(duì)樂觀，短期暫沒法證偽，繼續(xù)給予鋼價(jià)支撐。不過，螺紋鋼弱勢(shì)基本面的局面也未變，近期建筑鋼廠生產(chǎn)相對(duì)平穩(wěn)，螺紋鋼周產(chǎn)量低位小幅回升，依舊處于農(nóng)歷同期低位，有利于提振鋼市情緒，但需注意近期b510l方管利潤(rùn)有所改善，節(jié)后供應(yīng)料將快速恢復(fù)，供應(yīng)端利好效應(yīng)相對(duì)不強(qiáng)。相反，現(xiàn)實(shí)需求短期仍將疲弱，當(dāng)前現(xiàn)貨貿(mào)易趨于停滯，而終端需求開始恢復(fù)須待元宵節(jié)之后，且重回正常水平存有較長(zhǎng)時(shí)滯。

　　上述受訪人士認(rèn)為，樂觀情緒漸退疊加雙焦下行拖累，節(jié)后鋼價(jià)弱勢(shì)調(diào)整，且后續(xù)鋼價(jià)運(yùn)行邏輯仍將在弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期之間博弈。考慮到節(jié)后b510l方管供應(yīng)恢復(fù)會(huì)快于需求，基本面弱現(xiàn)實(shí)短期發(fā)酵，繼而壓制鋼價(jià)使其偏弱運(yùn)行，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注需求恢復(fù)情況。